當(dāng)今世界，人口老齡化成為一個突出的社會問題。面對日益增大的養(yǎng)老金支付壓力，多國政府已著手推動養(yǎng)老保險(xiǎn)基金市場化運(yùn)作，構(gòu)建多支柱養(yǎng)老保險(xiǎn)體系。這些做法對中國破解養(yǎng)老難題具有借鑒意義。

個人養(yǎng)老投入成趨勢

放眼全球，養(yǎng)老保險(xiǎn)基金“入不敷出”的國家不在少數(shù)。由于單純依靠政府財(cái)政已經(jīng)無法較好地解決養(yǎng)老問題，不少國家開始積極探索養(yǎng)老保險(xiǎn)基金市場化運(yùn)作。

在比利時(shí)，越來越多民眾意識到養(yǎng)老不能全靠政府，趁早增加個人養(yǎng)老投入才是上策。比利時(shí)聯(lián)合銀行養(yǎng)老事務(wù)專家帕特里克·萬尼厄表示，最新調(diào)查顯示，54%的比利時(shí)民眾表示愿意增加個人養(yǎng)老投入。同時(shí)，比利時(shí)人理想的養(yǎng)老保險(xiǎn)構(gòu)成是：公共保險(xiǎn)占58%、職業(yè)保險(xiǎn)占19%、個人保險(xiǎn)占23%。

比利時(shí)養(yǎng)老保險(xiǎn)基金協(xié)會主席菲利普·內(nèi)茨表示，由于投資回報(bào)率較高，比利時(shí)養(yǎng)老保險(xiǎn)基金越來越受歡迎。“過去30年，養(yǎng)老保險(xiǎn)基金年回報(bào)率達(dá)到6.5%，扣除通脹因素，年實(shí)際增長率達(dá)4.5%，十分可觀。”內(nèi)茨說。

在南美洲的阿根廷，近年來政府逐漸取消高福利的養(yǎng)老金制度，采用個人購買養(yǎng)老商業(yè)保險(xiǎn)、補(bǔ)充繳納養(yǎng)老保險(xiǎn)費(fèi)等方式進(jìn)行市場化運(yùn)作。

新加坡政府養(yǎng)老金制度從屬于中央公積金體系，其實(shí)質(zhì)是強(qiáng)制儲蓄計(jì)劃。此外，新加坡財(cái)政部于2001年推出了名為“退休輔助計(jì)劃”的自愿退休儲蓄計(jì)劃，鼓勵該國民眾把存款存入相關(guān)賬戶。

養(yǎng)老保險(xiǎn)基金投資需穩(wěn)健

從多個國家的養(yǎng)老保險(xiǎn)基金投資經(jīng)驗(yàn)中可以發(fā)現(xiàn)，養(yǎng)老保險(xiǎn)基金市場化運(yùn)作不僅要注重投資的長期性和資產(chǎn)配置的穩(wěn)健性，也要適當(dāng)考慮投資回報(bào)率，避免出現(xiàn)資產(chǎn)縮水。

澳大利亞養(yǎng)老保險(xiǎn)基金約為2.5萬億美元，是世界第四大養(yǎng)老保險(xiǎn)基金資產(chǎn)持有國，這與澳大利亞養(yǎng)老保險(xiǎn)基金的成功運(yùn)作不無關(guān)系。澳大利亞悉尼科技大學(xué)澳中關(guān)系研究院副院長詹姆斯·勞倫斯森表示，設(shè)立養(yǎng)老保險(xiǎn)基金是澳大利亞最成功的經(jīng)濟(jì)改革措施之一，促進(jìn)了金融市場的進(jìn)一步深化和成熟，也令家庭資產(chǎn)配置更加多元化。

據(jù)介紹，澳大利亞養(yǎng)老保險(xiǎn)基金傾向于將投資分散在不同資產(chǎn)領(lǐng)域，同時(shí)兼顧長期穩(wěn)健型和高風(fēng)險(xiǎn)、高回報(bào)型投資，近年來其投資收益率好于10年期債券。

受經(jīng)濟(jì)潛在增長率低、政府推行負(fù)利率等因素影響，日本政府養(yǎng)老保險(xiǎn)基金的投資管理面臨嚴(yán)峻挑戰(zhàn)：若投資境內(nèi)資產(chǎn)，可能面臨經(jīng)濟(jì)前景黯淡、回報(bào)率過低的風(fēng)險(xiǎn)；若增加境外資產(chǎn)投資，可能面臨巨大匯率風(fēng)險(xiǎn)。在此情況下，日本的公募養(yǎng)老保險(xiǎn)基金投資組合一直比較保守單一，其投資對象多為債券。但這類謹(jǐn)慎投資不僅沒能保障收益，還導(dǎo)致養(yǎng)老保險(xiǎn)基金資產(chǎn)大幅縮水。專家認(rèn)為，日本養(yǎng)老保險(xiǎn)基金投資的教訓(xùn)也值得中國汲取和思考。